A medida que la propagación pandémica se acelera

Wall Street celebra el mayor aumento trimestral en más de 20 años

por Nick Beams
3 julio 2020

El final del segundo trimestre, el 30 de junio, seguramente debe pasar a ser uno de los días más extraños en la historia financiera.

Con la economía de EE. UU. bajo la recesión más profunda desde la Gran Depresión, después de haber experimentado una contracción aún más rápida que en la crisis de 1930, Wall Street registró su mejor trimestre durante más de 20 años.

El S&P 500 finalizó en un 20 por ciento más alto, su mejor resultado desde los últimos tres meses de 1998. El Dow subió un 18 por ciento, su mayor aumento desde 1987. El índice Nasdaq, de gran tecnología, experimentó un aumento aún mayor, aumentando en un 31 por ciento para el trimestre y el 12 por ciento desde el comienzo del año.

El cambio se produjo después de que los mercados financieros llegaran a un mínimo a mediados de marzo, cuando se congelaron efectivamente, incluso para obtener una deuda pública segura. Luego, la Fed intervino y anunció una serie de medidas para convertirse en el respaldo de Wall Street y de todo el sistema financiero.

Según los cálculos del economista político Robert Brenner, la capitalización de mercado fue de $21.8 billones el 23 de marzo, llegando a $28.9 billones el 4 de junio.

En el transcurso de menos de tres meses, las acciones de la Reserva Federal en todos los rincones de los mercados financieros (su reducción de las tasas de interés a cero y las compras de deuda en todos los ámbitos, incluidos incluso los bonos basura) pusieron $7.1 billones en manos de las inversores de acciones y especuladores.

Entre el 18 de marzo y el 4 de junio, la riqueza de los multimillonarios estadounidenses aumentó en $565 mil millones, llegando a $3.5 trillones en total, un aumento del 19 por ciento. El propietario de Amazon, Jeff Bezos, aumentó su riqueza en $34.6 mil millones, un aumento del 19 por ciento, mientras que el jefe de Facebook, Mark Zuckerberg, ganó $25 mil millones adicionales.

Durante el mismo período, decenas de millones de trabajadores estadounidenses perdieron sus empleos y una gran parte de una generación de estudiantes y trabajadores jóvenes vieron que sus futuras perspectivas educativas y laborales se borraron. Millones de personas ahora se enfrentan a la devastación económica cuando se corta la asistencia gubernamental muy limitada que han recibido, programada para finales de este mes.

Al mismo tiempo, la pandemia de COVID-19 continúa arrasando ciudades, pueblos y regiones rurales en los Estados Unidos, como resultado de la política homicida de regreso al trabajo iniciado por la administración Trump y dictado por Wall Street sobre la base de que nada debe impedir la extracción de plusvalía.

La economía estadounidense ahora se caracteriza por el saqueo, con el ascenso en Wall Street como el equivalente a la especulación bélica.

En testimonio ante el Congreso el martes, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dejó en claro que el flujo de dinero a los mercados financieros continuaría. Pintó una imagen sombría de la economía de los Estados Unidos, y señaló que la recesión en el segundo trimestre es probable que sea la peor registrada, y advirtió que las perspectivas son "extremadamente inciertas".

Pero aseguró a Wall Street que la avalancha de dinero —la Fed ha ampliado su balance en $3 billones en los últimos tres meses— continuaría "al menos al ritmo actual", y se proporcionaría más si se considera necesario. "Seguiremos de cerca los desarrollos y estamos preparados para ajustar nuestros planes", dijo.

Las cifras publicadas durante el fin de semana son reveladoras. Muestran cómo la intervención de la Reserva Federal en el mercado de bonos corporativos, tanto a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) como de compras directas de bonos corporativos, respaldados por el dinero proporcionado por el Tesoro de los Estados Unidos y apalancado diez veces por el banco central, está beneficiando a algunos de los más grandes corporaciones estadounidenses

Entre los bonos corporativos comprados directamente están los de Microsoft, Visa y Home Depot. Las compras indirectas, a través de ETF, incluyen bonos emitidos por Apple y Goldman Sachs.

La Reserva Federal ha dispuesto $430 millones en compras de bonos individuales (el programa recién está comenzando y mucho más por venir) y $6.8 mil millones en ETF.

La compra de deuda corporativa en el mercado secundario de bonos no beneficia directamente a las compañías que emitieron la deuda, sino a los comerciantes de bonos y especuladores que la compraron para obtener una ganancia de capital. Sin embargo, las grandes corporaciones se benefician indirectamente, porque las compras de la Reserva Federal significan que pueden endeudarse a una tasa de interés más baja de lo que sería el caso.

Tan marcado es el contraste entre lo que la Fed está haciendo realmente y sus interminables afirmaciones de que sus acciones están diseñadas únicamente para impulsar la economía estadounidense y asegurar el bien público que ha despertado algunas dudas, incluso en los círculos financieros.

Como tuiteó un ejecutivo financiero, fue "extremadamente difícil entender qué interés público está sirviendo la Fed" al comprar bonos emitidos por Apple, Microsoft y Oracle. Con la deuda de los fabricantes de automóviles de lujo incluida en la lista de la Fed, preguntó "¿debería la Fed realmente facilitarle el alquiler de su próximo Porsche?"

Aaron Klein, de la Brookings Institution, dijo: “¿Por qué la solución está comprando deuda de Apple, Microsoft y Comcast? ¿O eBay o Google? ¿Es el problema en Estados Unidos que los titulares de acciones de Apple necesitan más ayuda? ¿Es probable que los inversores en deuda de Google sufran pérdidas catastróficas e inesperadas por el cierre de COVID?

Pero las intervenciones de la Fed en los mercados financieros tienen muchos defensores, sobre todo los que más se han beneficiado. Según Goldman Sachs, el capital de mercado se habría "torcido" si la Fed no hubiera dado un paso y actuado para estabilizar los mercados de deuda corporativa.

En otras palabras, las acciones de la Reserva Federal fueron necesarias para permitir la continuación de la especulación y el saqueo que jugaron un papel importante en la creación de las condiciones para el colapso del mercado de 2008 y las inyecciones masivas de dinero que permitieron que estas prácticas criminales continuaran a partir de entonces. Estas acciones prepararon los mercados financieros para un desastre potencialmente aún mayor cuando se produjo la pandemia que en 2008.

A medida que Wall Street, a través de las intervenciones de la Fed, continúa absorbiendo dinero a un ritmo acelerado, la condición de la economía estadounidense y global subyacente está empeorando.

En su informe anual emitido el lunes, el Banco de Pagos Internacionales dijo que "los futuros historiadores económicos podrían considerar la pandemia de COVID-19 como un momento decisivo del siglo XXI".

Dijo que muchas economías se habían reducido a una tasa anualizada de entre 25 y 40 por ciento en un solo trimestre, ya que las tasas de desempleo aumentaron a cifras dobles en un par de meses.

Al señalar la exuberancia del mercado, dijo que los precios de las acciones y los bonos corporativos se habían "desacoplado de la economía real más débil", pero las fragilidades financieras subyacentes, producto del rápido aumento de la deuda corporativa de peor calidad antes de que el virus atacara, se quedan.

La situación actual, dijo, se parecía más a una tregua que a un acuerdo de paz, y lo que primero apareció como un problema de liquidez es "transformarse en una amenaza a la solvencia". Advirtió que "ha comenzado una ola de rebajas, junto con la preocupación de que las pérdidas puedan causar incumplimientos generalizados".

Informó que la condición del sector empresarial "se había deteriorado significativamente en la última década", ya que las empresas aprovecharon las tasas de interés muy bajas para asumir más deuda, con aproximadamente el 50 por ciento de las compañías que tenían efectivo y equivalentes de efectivo por menos de dos meses de ingresos en 2019.

En un comentario publicado ayer, el columnista de negocios del Sydney Morning Herald, Stephen Bartholomeusz, señaló el estado lamentable de gran parte de la economía estadounidense. "La proporción de compañías zombies en los EE. UU. (compañías cotizadas que solo sobreviven porque las tasas de interés son muy bajas y el acceso continuo a una deuda muy barata que les permite cubrir sus costos de intereses) ahora se estima en cerca del 20 por ciento", escribió.

Esto significa que la crisis económica desencadenada por la pandemia, pero cuya causa subyacente radica en la podredumbre interna y la decadencia de la economía capitalista, solo ha comenzado a desarrollarse, amenazando con traer consecuencias sociales devastadoras.

Pero sea cual sea el curso de los acontecimientos, una cosa ya se ha establecido claramente. La Reserva Federal, junto con otros brazos del Estado, trabajará para colocar la carga de esta crisis en la clase trabajadora, mientras realiza todas las paradas para proteger la especulación y el saqueo de la oligarquía financiera de Wall Street que representa.

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(Artículo publicado originalmente en inglés el 2 de julio de 2020)