الخيال ، الواقع وأزمة الرأسمالية العالمية

By جوزيف كيشور وديفيد نورث
٢٥ نيسان أبريل ٢٠٢٠

نُشرت هذه المقالة في الأصل باللغة الإنجليزية في 7 أبريل/  نيسان 2020 

يوم الاثنين ، بدا أن هناك عالمين مختلفين: أحدُهما يقوم على الواقع والآخر على الخيال.

في العالم الحقيقي ، واصل وباء الفيروس التاجي انتشاره القاتل داخل الولايات المتحدة وحول العالم. سيطرت على الأخبار تقارير عن اكتظاظ المستشفيات والأطباء والممرضات وموظفي الدعم المنهكين و المرضى والمصابين.

ولكن في العالم الخيالي الذي يتسم بالبورصة العالمية والتمويل ، سادت حالة من الابتهاج الشديد الذي لا يمكن السيطرة عليه بين المستثمرين ، الذين ، كما لو كانوا ينظمون عربدة في جنازة ، قاموا بضخ المليارات في الأسهم وقادوا مؤشر داو جونز الصناعي إلى الارتفاع بنحو 7.5 في المائة. كما سجلت مكاسب كبيرة في مؤشر داكس الألماني (ارتفاعًا بنسبة 6 في المائة) ومؤشر FTSE البريطاني (ارتفاعًا يزيد عن 3 في المائة).

ما هي الدوافع وراء هذا الاحتفال المخزي والوقح؟

يوم الاثنين ، تجاوز عدد القتلى في الولايات المتحدة العشرة آلاف. على الرغم من الانخفاض الطفيف للغاية في العدد الإجمالي اليومي للوفيات الجديدة في مدينة نيويورك يوم الأحد ، لا يوجد دليل واضح على أن انتشار الوباء بلغ ذروته في هذا المركز المدني الحرج.

علاوة على ذلك ، من المؤكد تماما أن المراكز المدنية الرئيسية الأخرى ، وبصورة أعم ، أجزاء كبيرة من الولايات المتحدة ، لم تعاني بعد من القوة الكاملة للوباء. لا يزال مستوى الاختبار غير منظم وبدائيًا لدرجة أنه لا توجد بيانات موضوعية يمكن على أساسها إجراء تنبؤات موثوقة حول متى سيكون من الممكن للعمال العودة بأمان إلى وظائفهم.

الوضع الاقتصادي مُزري ومُتدهور. قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي السابقة جانيت يلين في مقابلة مع شبكة سي أن بي سي يوم الاثنين إن الولايات المتحدة في خضم انكماش "صادم للغاية". وتقدر يلين أن البطالة وصلت إلى 13 في المائة ، ويبلغ الانكماش الكلي للاقتصاد الأمريكي بالفعل 30 في المائة.

تم تأييد وجهات نظر يلين من قبل جيمي ديمون الرئيس التنفيذي لبنك جيه بي مورجان تشيس ، الذي كتب في رسالته السنوية للمستثمرين التي نشرت يوم الاثنين أنه يتوقع "ركوداً سيئا". ووفقًا لديمون فإن الناتج المحلي الإجمالي قد يهبط بنسبة 35% في الربع الثاني ، ومن المرجح أن يستمر الركود طيلة الفترة المتبقية من العام.

قطاعات كبيرة من الاقتصاد العالمي ، خارج الولايات المتحدة وأوروبا الغربية في حالة من السقوط الحر. ولا تزال الهند ، التي تضم 17 في المائة من سكان العالم ، في حالة إغلاق ، مما يهدد سلاسل الإمداد العالمية وإنتاج الغذاء. قال محافظ البنك الاحتياطي الهندي السابق راغورام راجان أمس إن البلاد تواجه "ربما أكبر حالة طوارئ لها منذ الاستقلال".

وفي اليابان ، بسبب الارتفاع الكبير في عدد الإصابات ، اضطر رئيس الوزراء الياباني شينزو آيب أخيراً إلى إعلان حالة الطوارئ ، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى إغلاق أجزاء كبيرة من النشاط الاقتصادي في البلاد.

وتضاف إلى الأزمة الاقتصادية وأزمة الرعاية الصحية أزمة سياسية متفاقمة. ففي المملكة المتحدة ، تم نقل رئيس الوزراء بوريس جونسون ، بعد اصابته بالفيروس التاجى ، الى المستشفى ووضعه في العناية المركزة مساء الأحد. في نفس الوقت تقريبًا ، خاطبت الملكة إليزابيث البالغة من العمر 93 عاماً البلاد في خطاب متلفز للمرة الرابعة فقط (خارج عيد الميلاد السنوي) في عهدها الذي دام 68 عاماً.

قد يتوقع المرء أن حدث مثل إدخال رئيس وزراء مريض للغاية للمستشفى في لندن ، المركز المالي لأوروبا ، كان سيجعل البورصة في حالة من الفوضى عندما فتحت أبوابها للعمل صباح يوم الاثنين.

ولكن لم يحدث شيء من هذا القبيل. غرق المستثمرون في السوق بحماس ولم يتوقفوا حتى لمدة دقيقة واحدة لذرف دمعة واحدة لرئيس الوزراء المريض.

فكيف نفسر التفاؤل التي تتمتع بها الأسواق العالمية في ظل هذه الظروف المأساوية التي تهدد العالم؟

أولاً ، أيًا كان القلق الذي قد يكون لدى وول ستريت بشأن انتشار الوباء ، فإنه يقابله التوقع بأن حكومة الولايات المتحدة ستستمر في دعم أنشطتها المضاربة بتريليونات الدولارات لا تحصى. في الواقع ، إن النقل المباشر للموارد إلى الأسواق ، ولا سيما من قبل البنك المركزي الفيدرالي في الولايات المتحدة ، يجري على قدم وساق. زادت الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي بمقدار 1.6 تريليون دولار ، وهو ما يعادل تقريبًا إجمالي الناتج المحلي الشهري للولايات المتحدة. كل يوم ، يتم تصنيع عشرات المليارات رقميًا لشراء الأصول والديون من البنوك والشركات.

بمعنى آخر ، فإن السياسات التي تم تنفيذها في أعقاب انهيار عام 2008 يتم نقلها إلى مستوى جديد. لأكثر من عقد من الزمان ، تم تمويل هوس المضاربة في وول ستريت من خلال ضخ الأموال النقدية من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في شكل عمليات "التسهيل الكمي" (الطباعة النقدية) وأسعار الفائدة المنخفضة. في أعقاب أزمة عام 2008 ، أضاف الاحتياطي الفيدرالي 4 تريليون دولار إلى ميزانيته عن طريق شراء الأوراق المالية المدعومة بالقروض العقارية والأصول الأخرى التي تحتفظ بها البنوك.

وأُضيف إلى هذا التدفق الذي لا ينتهي للأموال التي تدفقت إلى الأسواق في شكل عمليات إعادة شراء أسهم الشركات. كتبت صحيفة وول ستريت جورنال في مقال نشر في نهاية الأسبوع:

في الواقع ، كانت عمليات إعادة شراء الشركات لأسهمها المصدر الصافي الوحيد للأموال التي دخلت سوق الأسهم منذ الأزمة المالية في عام 2008 ، وفقًا لبريان رينولدز ، كبير خبراء استراتيجية الأسواق في شركة الأبحاث رينولدز للاستراتيجية. يمكن أن تساعد برامج إعادة الشراء ، التي من خلالها تعيد الشركات شراء أسهمها في السوق المفتوحة ، في تعزيز أسعار الأسهم من خلال خفض عدد الأسهم ورفع أرباح الشركة عن كل سهم ، وإن لم ترتفع أرباح الشركة بالإجمال.

منذ بداية عام 2009 ، يُقدِّر السيد رينولدز ، أن عمليات إعادة الشراء أضافت صافي 4 تريليون دولار إلى سوق الأسهم. المساهمات من جميع المصادر الأخرى — بما في ذلك الصناديق المتداولة في البورصة ، والمشترين الأجانب ، والاحتياطات التقاعدية ، وصناديق التحوط والأُسر — قد وصلت إلى الصفر تقريبًا ، وفقًا لاستنتاجات تقارير السيولة الفصلية لصناديق الاحتياطي الفيدرالي. وتبلغ القيمة السوقية لـ S&P 500 واحد وعشرين تريليون دولار.

وخلاصة القول ، من خلال آلية إعادة الشراء ، يمكن رفع سعر الأسهم إلى ما لا نهاية حتى بدون زيادة في مستويات الربح. طمأن التدخل الجديد للاحتياطي الفيدرالي ، بعد مشروع القانون الذي أقره الكونجرس ، وول ستريت بأنه سيكون هناك سيولة لا نهاية لها متاحة لدعم ارتفاع قيم الأسهم في ظل ظروف الانكماش الاقتصادي الشديد.

فقد بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في شراء ديون الشركات ، كما أثارت يلين أمس احتمال البدء في عمليات شراء مباشرة للأسهم للمرة الأولى في التاريخ. كما أشارت يلين إلى أن المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذين لا تزال على اتصال بهم ، يفكرون في شراء "سندات الشركات غير المرغوب فيها" المحفوفة بالخطورة.

ويتلخص العامل الثاني وراء صعود وول ستريت هو رد فعلها المتحمس للحملة الدولية من قبل المؤسسة السياسية ووسائل الإعلام من أجل العودة السريعة للعمل.

في التحليل النهائي ، لا يمكن تحرير صرح رأس المال الوهمي — الثروة التي تم إنشاؤها من خلال التوسع التضخمي الهائل للائتمان والديون — بالكامل من عملية إنتاجية حقيقية تتضمن وتتطلب استغلال قوة العمل للطبقة العاملة. إذا توقفت هذه العملية الحقيقية ، لأي سبب من الأسباب ، ينهار هيكل رأس المال الوهمي.

ولهذا السبب فإن وسائل الإعلام الرأسمالية قد شاركت على الصعيد الدولي في الدعوات إلى العودة إلى العمل — بغض النظر عن حالة الوباء. وقد ولّد احتمال العودة المبكرة إلى العمل ، في ظل ظروف من الاستغلال المكثف ، نشوة يوم الاثنين.

وبطبيعة الحال ، أن الابتهاج قد لا يدوم طويلا. فالواقع ، وليس الخيال ، يحدد مجرى الأحداث.

والواقع أن الصراع الطبقي ومنطق المعارضة الطبقية مطروحا بشكل صارخ: فهي بالنسبة للطبقة الحاكمة مسألة تأمين ثرواتها ، وإعادة العمال إلى وظائفهم في ظل ظروف غير آمنة ، وتمزيق كل ما تبقى من البرامج الاجتماعية. وبالنسبة للطبقة العاملة فإن الأمر يتعلق بإنقاذ الأرواح ، ووقف كل الإنتاج غير الضروري ، وإعادة هيكلة الحياة الاقتصادية على أساس الحاجة الاجتماعية ، وليس الربح الخاص.

يؤدي المسار الأول إلى الاستبداد ، بينما يؤدي الآخر إلى الثورة الاشتراكية. هذا هو المنطق الاجتماعي والسياسي الذي لا يمكن كبحه للواقع الأساسي لعصرنا: الأزمة العالمية وسكرات الموت التي تخوضها الرأسمالية العالمية.